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[看好评级]有色金属一周回顾:短期相对看好贵金属!长期看好合盛硅业和紫金矿业!

2018-09-25 网络整理

[看好评级]有色金属一周回顾:短期相对看好贵金属!长期看好合盛硅业和紫金矿业!

时间:2018年08月14日 17:50:22 中财网

本期投资提示:
上周主要变化:(1)全球贸易局势趋于紧绷之际,基本金属走势显著分化。(2)中国7 月PPI 减速油价上涨推动CPI 重回“2 时代”。(3)美国敲定第二批价值160 亿美元的对华产品征税清单,主要将冲击来自中国的半导体产品。

投资建议:长期看好合盛硅业、紫金矿业!短期关注贵金属!新能源板块,短期由于暴利催生钴锂较多新增供给,供需角度均略有过剩,价格承压,产品下跌周期中建议回避钴锂,但长期看有资源禀赋或资源渠道优势的龙头具备较高价值,建议长期关注洛阳钼业(2018/2019 净利润60 亿/64.4 亿,PE18X/17X)和天齐锂业(2018/2019 净利润26/30 亿,PE18X/15X)。关注其它小金属涨价板块,是去年商品价格上涨的宏观逻辑延续(微观层面也有环保等因素带来供给层面的配合),消化了短期光伏补贴退出的利空后,有机硅提价预期再次上升成为合盛硅业股价上涨的核心因素!公司高ROE产能快速扩张,2018/2019 预计归母净利润33 亿/40 亿,,对应P12X/10X。基本金属方面,我们不赞同政策边际宽松的转向给予基本金属板块系统性机会,参考2012-2014 年,往往伴随宽松实体通缩也愈发剧烈;目前政策边际宽松程度还低于市场预期,整体上我们仍然维持基本金属箱体震荡的判断(中长期我们判断铜价在5500-7500 美元/吨的区间中震荡);电解铝短期价格走势不如预期强劲,基本面改善仍有待时日,短期股票投机情绪消退预计股价将调整回原位!我们相对看好三季度黄金价格走势,因全球经济前景增长的不确定性将令上半年利率的上升趋势出现扭转,从而对金价有利!建议关注山东黄金!另外长期持续看好东睦股份(2018 年扣非预计3.3 亿净利润(40%+),对应18 年扣非后的PE17X,长期看将是非常杰出的技术平台型国际化零部件材料生产商)。

上周大宗商品价格涨跌互现,贵金属略有下跌。国际基本金属方面,上周国际基本金属价格涨跌互现,LME 三月期铝、镍分别上涨3.80%、1.99%;LME 三月期铜、铅、锌和锡分别下跌0.26%、0.80%、3.19%和0.51%。贵金属方面, COMEX 黄金下跌0.16%;COMEX 白银下跌0.63%。上周国内基本金属现货普遍上涨,镍上涨3.38%,铝上涨1.40%, 铜上涨1.09%,锌上涨0.76%,铅上涨0.27%,锡上涨0.17%;沪金下跌0.22%,沪银上涨0.28%。上周五氧化铝均价为3037 元/吨,较上上周五上涨75 元/吨。

电解镁价格持续上涨,电池级碳酸锂价格持续下跌,其他小金属和稀土价格大多走弱。上周电池级碳酸锂报价10 万元/吨,较上上周下跌0.75 万元/吨;氢氧化锂上周报价13.3 万元/吨,较上上周下跌0.3 万元/吨;钴上周价格49.25 万元/吨,较上上周下跌1 万元/吨。上周电解镁价格18650 元/吨,较上上周上涨750 元/吨。其他小金属方面,上周45%纯度钼精矿均价1820 元/吨,较上上周上涨20 元/吨;上周国内锆英砂价格为1.25 万元/吨,较上上周不变;硫酸镍最新成交均价2.8 万元/吨,较上上周不变;上周海绵钛2 级均价6.1 万元/吨,较上上周上涨0.2 万元/吨;长江现货金属硅均价为1.38 万元/吨,较上上周上涨0.01 万元/吨;上周钨精矿价格为10.1 万元/吨,较上上周下跌0.3万元/吨;上周氧化镨钕对外报价32.1 万元/吨,较上上周价格下跌0.15 万元/吨。

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